今年以来家电企业加紧去库存，但从上市公司中报数据看，天量库存不降反增。统计显示，截至6月30日，A股23家有可比数据的家电公司存货达201.93亿元。这些公司一季度末的库存为200.55亿元。家电公司去库存的效果并不明显。

库存不降反升

受前期刺激政策退出、房地产销量低迷、海外市场不景气等影响，今年以来，家电行业销售低迷。统计数据显示，截至8月23日，A股54家公司有25家公布了中期业绩，业绩大都不理想。25家公司中，净利润增长只有11家，其余14家公司业绩下降。

市场萎靡、产能过剩带来的是高库存。“家电产品高库存正成为家电业不能承受之痛。”业内人士介绍，高库存占用大量资金，使资金链崩紧甚至断裂；企业要负担高额的利息；仓储费用提升，不少企业月仓储费用在千万元以上。此外，电子元器件存在老化的风险，增加了售后成本。

去库存也成为家电企业的首要任务。但从中报数据看，二季度家电行业库存不降反升。一季度末，可比23家公司库存高达200.55亿元。而二季度末，这些公司库存升至201.93亿元。

相对于整个家电行业，上市公司的存货数据或许还相对更显乐观。据业内人士介绍，很多家电企业生产出来的产品有一半都卖不出去。

应收账款居高不下

除了高库存，应收账款高企也是家电行业企业面临的另一窘境。

数据显示，可比的23家家电企业中，只有2家公司上半年应收账款同比减少，其余21家公司应收账款均同比增加。以老板电器（002508）为例，公司上半年应收账款达16284.05万元，同比增长了67.9%。应收账款高于公司上半年净利润，公司上半年盈利10648.91万元。

面对家电行业目前的窘境，东方证券行业研究员预期，下半年行业或有所回暖。6月1日起实施的5大类家电节能补贴政策，将对行业需求起到拉动作用。从265亿元的补贴额度来看，预计2012年可以拉动1000亿元以上节能家电需求。

10个省市家电下乡政策将于今年11月到期，在四季度政策退出前末班车效应，将拉动下半年下乡需求快速增长。此外，若下半年房地产销售回暖，也将带动家电的新置需求。

受宏观经济下滑、新兴电商渠道影响，家电下游销售商的日子也不好过。家电零售商国美、苏宁上半年业绩均下滑，国美甚至还出现上市以来的首次亏损。面临困境的下游销售商拟将资金压力向上游家电制造商转移。

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